一、社区驱动的极客力量

f(x) Protocol 诞生于 Aladdin DAO — — 一个以“去中心化自由金融”为信仰的全球极客组织。团队核心成员包括 @SharlynWu、@pauls1、@Cryptovestor77、@taowang1 （X ID）等，均从社区贡献者中成长而来，无传统VC背景，无团队代币预分配，自始至终践行“代码即权力”的Web3精神。

初心与信仰

真实收益共享：协议收入75%分配给 veFXN 锁仓者，12.5%用于运营，12.5%注入储备金。

极致透明：所有金库抵押数据链上可查，拒绝中心化黑箱操作。

安全至上：2年内完成 14次安全审计（第15次进行中），仅上线通过审计的代码。

Aladdin DAO 打造 Concentrator、CLever DeFi协议，累计管理超10亿美元资产。2023年3月USDC脱钩危机后，团队决心革新稳定币与杠杆交易范式，推出 f(x) Protocol V1，仅16个月即实现 7000万美元TVL，储备超2万ETH，创下1070 ETH协议收入。2024年V2升级，标志着DeFi进入高收益、低风险、完全链上的新纪元。

二、V1到V2，数据验证实力

TVL与收益：V1运行超一年，储备超2万ETH，协议收入1070 ETH，75%直接分配给 veFXN 锁仓者。V2上线后TVL突破7000万美元，成为链上稳定币赛道增长最快的协议之一。

安全背书：2年内完成 14次安全审计（第15次进行中），代码全开源，拒绝一切中心化黑箱操作。

里程碑：

V1（2023 年 6 月）：推出 fETH（10% 波动率 ETH 衍生品）和 xETH（杠杆 ETH 代币）

V1 稳定币系列（2024 年 2 月）：推出 fxUSD、btcUSD 和 cvxUSD，首创“去中心化稳定币+动态杠杆低清算”模型。

V2（2025 年 1 月）：引入 7 倍固定杠杆和美元 Delta 中性策略，成为首个同时解决稳定币收益与杠杆风险的协议。

2025 年 3 月：扩展 V2 支持 wBTC。

2025 年 4 月：推出 fxSAVE（ERC-4626 代币化金库），TVL快速增长到 928 万美元（截至 2025 年 4 月 8 日）。

三、三大核心产品，重构DeFi底层逻辑

产品一：fxUSD — — 链上原生稳定币的终极形态

去中心化锚定：与依赖中心化资产的USDT不同，fxUSD由 WBTC+stETH 全抵押支持，并通过 自动套利机器人 和 赎回熔断机制 应对极端市场波动。例如，当fxUSD价格偏离1美元时，稳定池自动在Curve AMM执行套利交易，恢复锚定。

收益多元透明：用户存入稳定池可捕获 三重收益：

永续交易手续费（V2版本新增xPosition开平仓费用，30天收入$421K）；

抵押资产质押收益（加强型stETH的年化收益约5%-7%, 杠杆端放弃的质押收益归给fxUSD稳定池）；

FXN代币激励。

产品二：xPosition — — 低清算风险的7倍杠杆工具

固定杠杆+闪电贷原子交易：用户可自由选择 最高7倍杠杆（ETH/BTC），开仓时协议通过 闪电贷 瞬时借入ETH抵押物，铸造fxUSD并兑换为USDC偿还贷款，全程无单点风险。

案例：

Alice在ETH 3000美元时开立2倍杠杆头寸，当价格下跌43.2%至1704美元时，系统触发再平衡，实时杠杆自动降至7倍杠杆水平；

Bob在ETH 1880美元时开立5倍杠杆头寸，当价格下跌9.09%至1704美元时，同样触发再平衡。两人仓位被归入同一 Band分组（0.15%价格区间），批量处理提升效率。

部分用户反馈

智能再平衡（Rebalance）：当抵押率触及 88% LTV阈值（由VaR模型根据历史数据保证系统有至少5个block时间来做再平衡），系统自动触发再平衡，通过卖出抵押物来偿还部分fxUSD降低杠杆至安全水平。如果ETH价格暴跌，用户来不及及时调整仓位, 系统也能只能调整仓位来避免完全爆仓,保留反弹的希望。

部分用户反馈

产品三：fxSAVE — — 稳定币收益的自动化金库

ERC-4626标准化收益聚合：fxSAVE将稳定池收益自动化复投，用户持有1枚$fxSAVE即代表1美元本位资产+累积收益，指数机制（INDEX） 实时反映复利增长。例如，初始指数为1时，存入1000 fxUSD获得1000 fxSAVE；当指数升至1.1时，赎回可获得1100 fxUSD。

零摩擦收益捕获：fxSAVE自动将收益（交易费、质押奖励、FXN排放）转换为fxUSD复投，免除用户手动操作和Gas费。同时支持 DeFi乐高组合，例如抵押fxSAVE借贷ETH，或是构建循环杠杆策略。

低风险设计：即使遭遇黑天鹅事件，fxSAVE优先从底层资产赎回，历史脱钩事件中fxUSD最大偏差仅0.3%。

四、代币经济模型：FXN的价值飞轮与治理权力

代币分配：总供应量200万枚，49%用于流动性激励（50年线性释放），30%归属AladdinDAO(24个月释放,永久锁仓), 10%协议金库, 10%社区(IDO, Community Booster, Airdrop, Initial Liquidity)

veFXN机制：锁仓FXN获得治理权与收益权，1 FXN锁4年=1 veFXN，享协议 75%收入分红（包括交易费、再平衡/清算中协议费用）。

流动性挖矿双引擎：

稳定池：存入USDC/fxUSD赚取FXN，通过veFXN提升收益（最高2.5倍）；

Curve LP：提供fxUSD/USDC流动性，同时捕获Curve奖励和FXN排放，年化综合收益。

五、为什么要参与f(x) Protocol？

对投资者：

稳定池：美元本位无惧波动，APR10% — 40%；

xPosition：7倍杠杆博取牛市收益，暴跌时自动降仓，反弹时仓位仍在；

veFXN：锁仓即享协议75%收入分红,贿选投票收益,以及其他空投预期(fork的空投)

fxSAVE：fxUSD与其他蓝筹项目深度集成，支持借贷、利率互换等高级策略；

对行业：

终结中心化稳定币霸权：fxUSD以BTC/ETH抵押，真正属于加密原生世界；

DeFi杠杆革命：低清算风险+无资金费率，吸引传统资金大规模入场。

｜结语

在中心化与信任危机频发的加密世界中，f(x) Protocol 以其 “代码即法律”的极客精神 和 社区共治的初心，为DeFi领域树立了全新标杆。从创始团队拒绝VC资本操控、坚持零预分配代币的纯粹信仰，到通过 动态再平衡机制 和 100%链上透明设计 彻底解决稳定币收益与杠杆风险的两大难题，f(x) 不仅是对传统金融范式的颠覆，更是对Web3原教旨主义的回归。

稳定币困局：USDC脱钩暴露了中心化资产的脆弱性，而fxUSD以 BTC/ETH原生资产全抵押 和 去中心化锚定机制，重新定义了稳定币的安全边界。

杠杆交易之殇：传统DeFi杠杆的高清算风险与资金费率损耗，被xPosition的 低清算+无资金费率+智能再平衡 彻底终结。

收益陷阱：庞氏模型与无常损失横行，稳定池与fxSAVE以 三重真实收益来源 和 自动化复投 为用户提供可持续回报。

随着加密市场成熟，机构与个人对 去中心化、抗审查金融工具 的需求将爆发式增长。f(x) Protocol 的 fxUSD 将成为DAO国库、链上衍生品、跨境支付的基础设施；xPosition 则打开高杠杆对冲与套利的新维度；而 fxSAVE 作为收益聚合器，将推动DeFi进入“无感收益”时代。

正如中本聪所设想，真正的金融自由无需依赖中心化实体。f(x) Protocol 正以代码为笔，书写这份自由 — — 在这里，收益归于社区，风险由算法驯服，权力由持币者共享。

f(x) Protocol — — DeFi 自由金融的基石，引领下一个阶段。

加入f(x)，共享DeFi 2.0红利

立即体验

官网 | https://fxprotocol.xyz/

稳定池存款 | https://app.fxprotocol.xyz/earn

fxSAVE金库 ｜https://app.fxprotocol.xyz/fxsave

杠杆交易｜https://fx.aladdin.club/v2/earn/?code=upup

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