【7月25日 AstralX 加密市场资讯和数据分析】

1、美国加密货币立法推动稳定币供应激增40亿美元；

2、白宫将允许401(k)投资加密货币，黑石总裁预计大型私募将主导市场；

3、中金：稳定币有潜力成为一种新型的基础设施；

4、彭博社：加密市场“山寨季”开局不利。

比特币在7月刷新历史高点后进入横盘震荡，部分资金转向以太坊及NFT板块，但整体并未触发全面性山寨币繁荣。市场呈现碎片化轮动特征，例如XRP月内暴涨60%后单日暴跌11%，反映资金集中于局部热点而非普涨行情。当前多数热门山寨币属于“低流通量、高FDV”类型，其数十亿美元估值仅由少量流通盘支撑，代币经济学隐患凸显。这类结构易加剧市场波动，尤其在投机高峰后易引发反转，尽管交易者熟知传统山寨季模式，但本轮周期更依赖叙事驱动与资金择时，而非历史规律的简单复刻。

比特币作为避险资产持续吸引宏观资金，巩固其主导地位；而山寨币受高FDV解锁压力（未来6年约1550亿美元代币释放）及流动性制约，上涨动能受限。这种结构性脆弱性抑制了市场整体爆发力，资金更倾向波段操作而非长期持有。若流动性未同步改善，大量代币解锁可能引发抛压，进一步强化比特币的“安全资产”属性，挤压山寨币生存空间。我们需关注叙事切换节奏与代币解锁日程，适应碎片化轮动的新常态。

【#AstralX 加密货币市场/行业动态分析】：八月魔咒临近？降息幻灭引发抛售！BTC周跌逾6%，250亿美元以太坊合约暗藏风险。

短期来看，比特币价格受宏观环境影响走低，主要因美联储降息预期降温削弱了投资者风险偏好。美国强劲的就业数据强化了货币政策维持现状的预期，导致风险资产普遍承压，加密货币与亚太股市同步回调。技术面显示，BTC和ETH已进入超买区间，叠加市场动能减弱，短期回调压力显著。此外，白宫推迟发布加密货币报告至7月30日，削弱了政策明朗化预期。该报告原被期待涉及比特币储备策略，但鉴于夏季休会期临近，其实际政策指引作用可能有限。当前更值得关注的是《GENIUS法案》推进，该法案拟以美国国债支持稳定币发行，将数字资产监管提升至政府债务融资的战略层面。

市场结构性风险亦在升温：以太坊未平仓合约激增至250亿美元，叠加资金费率上升，高杠杆多头头寸面临平仓压力。若上行动能持续不足，早期投资者获利了结可能加剧抛压。历史规律显示，夏季流动性减弱与季节性休会期常伴随市场盘整，本轮调整或延续至8月。对BTC而言，短期需消化宏观政策不确定性及杠杆出清压力，但中长期上涨趋势未改，监管框架的明确仍可能成为后续反弹催化剂。